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华泰期货日报:供需偏弱,沪胶反弹有限

yongheng8775

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2018-11-07

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6日,沪胶主力收盘11235+110)元/吨,混合胶报价10300/吨(+25),主力合约期现价差885/吨(+60);前二十主力多头持仓72513-4280),空头持仓97220-6061),净空持仓24707-1781)。

 

截至上周末:交易所仓单506570-6790),交易所总库存583253-8346)。

 

原料:生胶片38.99-0.13),杯胶33-0.50),胶水38(0),烟片39.91-0.49)。

 

截至1015日,青岛保税区总库存11.22万吨(-5.04)。

 

截止112日,国内全钢胎开工率为74.21%-0.05%),国内半钢胎开工率为69.27%(+0.24%)。

 

观点:昨天沪胶低位小幅反弹,经历前期的大幅下行之后,尤其是1811合约前期已经跌破10000/吨,期价开始休整,夜盘明显反弹,从持仓来看,昨天1901合约前二十主力减仓明显,1811合约10000/吨下方或存在接货意愿。昨天现货价格涨跌不一,混合胶上涨50/吨,全乳胶下跌50/吨,全乳胶目前升水混合胶50/吨,盘面1811合约贴水混合胶145/吨。原料价格触及低位,现货价格下行空间相对受限,而期货则依然升水,使得期现价差持续缩窄。主产区割胶旺季以及需求淡季,使得橡胶供需宽松格局未改,对于后期下游需求预期较差,供需有恶化可能。老胶仓单交割制度使得1811合约上的仓单压力较大,到期等待交割及转注销为现货的老胶仓单还有近30万吨,盘面压力较大。预计1811合约交割之前沪胶将继续走弱,建议保持空头思路。当前格局沪胶反弹幅度将受限。

 

策略:谨慎看空。

 

风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等。


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