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华泰期货日报:供需无亮点,沪胶反弹有限

yongheng8775

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2018-11-09

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8日,沪胶主力收盘11330+10)元/吨,混合胶报价10300/吨(0),主力合约期现价差830/吨(-40);前二十主力多头持仓67709-395),空头持仓90736-355),净空持仓23027+40)。

 

截至上周末:交易所仓单506570-6790),交易所总库存583253-8346)。

 

原料:生胶片38.88-0.04),杯胶32.50-0.50),胶水38(0),烟片40.65+0.66)。

 

截至1015日,青岛保税区总库存11.22万吨(-5.04)。

 

截止112日,国内全钢胎开工率为74.21%-0.05%),国内半钢胎开工率为69.27%(+0.24%)。

 

观点:昨天沪胶继续小幅反弹,夜盘重新回落。1811合约跌至目前价格,盘面有接货,最近交易所仓单开始净流出。昨天混合胶现货价格依旧维持不变,全乳胶上涨50/吨,全乳胶目前升水混合胶200/吨,盘面1811合约贴水混合胶80/吨。昨天泰国原料价格维持弱势,供应充裕使得原料价格持续阴跌。原料价格触及低位,现货价格下行空间相对受限,而期货则依然升水,使得期现价差持续缩窄,最近两天1901合约主力多空双方均明显减仓,部分套利盘减仓,部分则后移到1905合约,1月合约表现相对强势。主产区割胶旺季以及需求淡季,使得橡胶供需宽松格局未改,对于后期下游需求预期较差,供需有恶化可能。老胶仓单交割制度使得1811合约上的仓单压力较大,预计1811合约交割之前沪胶将维持弱势,建议保持空头思路。当前格局沪胶反弹幅度将受限。

 

策略:谨慎看空。

 

风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等。



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