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华泰期货日报:关注供应端扰动,期价震荡为主

yongheng8775

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2019-01-11

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10日,沪胶主力收盘11640-145)元/吨,混合胶报价10700/吨(-100),主力合约期现价差540/吨(-90);前二十主力多头持仓83502+1224),空头持仓117811+2149),净空持仓34309+925)。

 

截至上周末:交易所总库存432305+4634),交易所仓单385660+6840)。

 

原料:生胶片43.170),杯胶36-0.50),胶水39.50(0),烟片45.70+0.57)。

 

截至20181015日,青岛保税区总库存11.22万吨(-5.04)。

 

截止年14日,国内全钢胎开工率为69.91%-1.76%),国内半钢胎开工率为66.19%(-0.20%)。

 

观点:昨天沪胶继续回落,随着国内全面降准及美联储纪要偏鸽派等宏观利好在盘面反应之后,商品重新回归基本面,昨天中美贸易战阶段性谈判结束,但没有明确结果,还须等待1月底中美高层会晤的最后谈判。昨天现货价格小幅下跌,其中混合胶下跌100/吨,全乳胶下跌50/吨,基差继续缩窄,该因素对期价持续产生支撑。最近沪胶价格支撑主要来自原料端,泰国产区从去年12月份开始,雨水一直较多,影响割胶进度,原料价格持续回暖。日胶强势则主要是因为可交割品烟片较少带来的。目前沪胶供需格局变化不大,短期矛盾并不明显,春节前后下游轮胎厂开工率将下滑至年内低点,下游轮胎厂原料库存偏低,但成品库存依然高企,轮胎厂春节前后补库需求将成为短期价格的决定因素。成品库存高以及后期需求预期不好或使得下游难以出现大量补库。短期因为供需矛盾并不突出,炒作结束后,沪胶价格或暂回归到前期的震荡期区间,建议暂时观望为主,等待期现价差的重新拉大。

 

策略:中性。

 

风险:无。


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