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华泰期货日报:供需两弱,期价维持震荡

yongheng8775

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2019-02-01

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31日,沪胶主力收盘11330-45)元/吨,混合胶报价10650/吨(0),主力合约期现价差330/吨(+30);前二十主力多头持仓83488+114),空头持仓117401-257),净空持仓33913-371)。

 

截至上周末:交易所总库存434270-2354),交易所仓单411550+1540)。

 

原料:生胶片43.08-0.38),杯胶35.500),胶水39 (0),烟片44.10-0.93)。

 

截至20181015日,青岛保税区总库存11.22万吨(-5.04)。

 

截止125日,国内全钢胎开工率为56.92%-6.67%),国内半钢胎开工率为57.49%(-2.41%)。

 

观点:昨天国内公布的PMI数据好于预期,且美联储议息会议声明偏鸽派使得沪胶价格触底反弹。昨天现货价格基本维持不变,基差有小幅扩大,近期期现价差维持缩窄趋势,截至昨天,主力合约升水混合胶680/吨。泰国原料价格继续小幅下行,随着天气的好转,目前产区割胶正常进行,并未有弃割现象。2月份供应端转为季节性减少阶段,全球产量将从高产转入低产期,供应最大的时期即将过去。静态及中线的需求展望并没有明显亮点,须重点关注春节后下游补库需求以及市场对于年后开工的需求预期,或是2月份行情的关键点。在供应端减少,期现价差持续缩窄的背景下,期货价格存在一定支撑,如果下游需求还能释放亮点,则价格有望保持强势,震荡上行,直到期现价差重新拉大。如果需求如市场预期,表现平平,则2月份呈现供需两弱格局,价格震荡为主。当前下游工厂陆续放假,开工率将下降至年内低点,直到春节假期后甚至元宵节后才开始复工,开工率回升;这也决定了沪胶价格或难有表现。但目前期现价差并不能吸引套保盘的大幅介入,预计春节前延续震荡,建议暂时观望。

 

策略:中性。

 

风险:无。




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