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内外盘双向支撑 天胶现货行情坚挺抗跌

王苑菲

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2019-03-12

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数据来源:金联创

3月份,天然橡胶市场冲高回落。据金联创统计数据监测,3月1日-11日时间段内,天然橡胶期货市场价格跌幅略大于现货市场。截至3月11日收盘,沪胶1905合约较月初收盘价下跌645点,跌幅5.05%;全乳胶市场价格走势比较贴合沪胶,基本贴水RU1905合约500-700元/吨;越南3L胶较月内高价跌350元/吨,跌幅为2.98%;人民币泰混价格下跌350元/吨,跌幅为2.95%。

国内天然橡胶市场库存压力沉重,下游需求虽逐步恢复,但无意过多采购,维持刚需补货。尽管下游市场对天然橡胶行情支撑力度不足,但近期天胶现货表现出较强的抗跌意愿,主要有以下支撑:

首先看海外市场,正值产胶淡季,外盘市场表现坚挺。全球天然橡胶进入低产期,海外原料收购价格持续上涨。3月1日-11日期间,泰国合艾原料市场胶水价格累计上涨4.55泰铢/公斤,杯胶价格上涨1.00泰铢/公斤。原料价格上涨配合后市供应减少,提振外盘行情,进口商补货成本高,让利空间有限,进而对国内价格构成支撑。

其次,国内天胶橡胶市场同样有支撑。一方面,贸易商补货交单,对3月份到港船货需求偏强,国内保税区市场现货及近港货价格坚挺。

另一方面,受国内增值税税率下调政策影响。2019年的政府工作报告提出深化增值税改革,今年将制造业、采矿业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变。

单从市场贸易商角度来看,税率的下调,令商家有意放缓出货节奏。近年来天然橡胶市场价格越来越透明,中间贸易商利润空间也逐步缩减,目前市场成交与报价商谈空间约在50-150元/吨之间。而进口天然橡胶增值税率由16%下降至13%,助于增加贸易商利润空间,也扩大了套利空间。故部分商家放缓出货节奏,有意等降税后再出货。亦有部分商家补现货,同时卖远月或者做空期货套利。贸易商暂不着急出货,且中间环节买货意向增加,进而支撑现货价格。但值得注意的是,增值税率下调时间尚未公布,期间存较多不确定性,同时也占用资金成本,操作需谨慎。

综上来看,内外盘双向支撑,令近期国内天然橡胶现货市场表现较强抗跌性。文章来源:金联创

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