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橡胶 弱势格局难改

王苑菲

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2019-03-27

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期货日报3月27日报道:3月25日橡胶主力合约低开低走,延续3月初单边下跌趋势,3月25日以11800元/吨收盘,跌幅达2.76%,总体来看,橡胶走势偏弱。近期橡胶期价反复来回振荡,在压力有效和支撑有效之间徘徊确认,但从供应面来看,橡胶供应过剩局面依然难以改变,虽然目前政府希望通过与邻国建立合作,找到稳定橡胶价格的方法,但橡胶基本面不佳的状态预计还会持续一段时间。短期观望为主。

基本面疲软

天然橡胶作为特殊的大宗商品,通常在种植5?7年后才会开始割胶,随着树的成熟,产量增加,约在10?15年后进入高产期。曾在2009?2011年期间,橡胶价格历经一波暴涨,涨幅高达240%,进而推动生产国大量扩张种植面积,如今这些橡胶树正处于高产期,供应严重过剩。而且天然橡胶的生长周期与割胶周期一般较长,无法适时对产量进行大规模减产,因此短期内橡胶供应过剩局面难以解决。英国轮胎行业研究执行官David Shaw表示,2027年至2028年前,全球橡胶产量将持续超出轮胎需求,胶价会持续走低,直到种植面积开始缩减才会产生价格大幅上行。

据统计,截至3月21日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为75.34%,环比增长0.70%,同比增长4.46%。国内轮胎企业半钢胎开工率为70.89%,环比增长0.62%,同比增长1.14%。全钢轮胎开工上升,二级及以下零售商适量补货,终端需求较弱。

另外,3月20日,乘联会官方发布了3月第一周乘用车销售报告,报告显示,3月第一周全国乘用车市场零售达到日均3.4万台水平,同比下滑25%,主力厂家批发达到日均3.9万台水平,同比下滑32%,虽然相比前几个月第一周40%的下降幅度有所改善,但是整体而言,橡胶需求终端仍显弱势,难以改变橡胶严重过剩的供应局面。

现货贴水期货

近期,沪胶持续小幅振荡,导致各主要橡胶公司在现货胶市场的报价普遍下调150?200元/吨左右。其中上海库17年宝岛全乳报价11080元/吨左右,17年云象全乳报价11270元/吨左右;青岛库17年宝岛全乳报价11080元/吨左右,17年广垦全乳报价11270元/吨左右;天津库,17年宝岛全乳报价11080元/吨左右。3月25日橡胶主力结算价11965元/吨,现货贴水期货,市场普遍认为橡胶还要花很长时间走出熊市。

综合来看,橡胶基本面供给过剩局面短期无法改变,而需求终端依然偏弱,预计橡胶将继续在低价格泥潭中挣扎。

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