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华泰期货日报:原料价格仍旧坚挺,基差维持低位

yongheng8775

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2019-04-25

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24日,沪胶主力收盘11475-65)元/吨,混合胶报价11200/吨(0),主力合约期现价差440/吨(-15);前二十主力多头持仓110015+104),空头持仓152022+1730),净空持仓42007+1626)。

 

截至上周末:交易所总库存443128+2000),交易所仓单424250-230)。

 

原料:生胶片510),杯胶410),胶水50.50(0),烟片53.65+0.05)。

 

截止419日,国内全钢胎开工率为74.84%-0.60%),国内半钢胎开工率为71.98%(-0.04%)。

 

观点:昨天沪胶价格继续走弱,高库存下,产量季节性增加预期施压期价。泰国今年3月份天然胶(含乳胶及混合胶)出口量为43.62万吨,环比减少1.69%,同比增加32.38%。其中混合胶出口13.33万吨,环比减少6%,同比增长加138%;干胶出口量为19.55万吨,环比增加3.06%;乳胶出口为10.74万吨,环比减少4.53%。目前泰国出口数据显示,出口量并没有明显减少,国内港口库存压力依然较大。昨天国内现货价格稳中小跌,其中混合胶维持不变,全乳胶继续下跌50/吨。主力合约期现价差维持低位,该因素或限制沪胶下行空间。宋干节假期之后,昨天泰国原料价格基本维持稳定,个别有小幅上涨,近期原料价格依旧表现坚挺。供应端来看,随着主产区的陆续开割,后期产量维持增加势头,但不确定性在于产区的天气以及目前泰国工厂加工持续亏损带来的短期产量难以释放的可能性。目前内弱外强的格局仍然没有改变。需求端来看,从下游的生产及采买来看,现实并没有亮点。国内显示库存维持增加势头,且创历史新高,后期关注供需因素的变化,何时带来库存去化的拐点出现。价格低位下,预计本周沪胶维持低位震荡格局。

 

策略:中性。

 

风险:无。

 

 

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