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终端销售不佳导致轮胎企业去库存缓慢 天胶下游需求疲软

王苑菲

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2019-05-09

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车市数据:数据显示,2019年4月国内重卡市场销量约12.1万辆,环比下滑近两成,同比微跌1%。1-4月重卡销量累计在44万辆左右,与上年同期基本持平。

解读:春节以来,在基建投资、房地产开工超预期的情况下,重卡市场一季度销量向好,然终端市场动力不足,行业库存较高,给市场和企业都带来不小的压力。未来重卡市场仍存隐患:其一,4月19日,中国中央政治局召开会议,强调“稳健的货币政策要松紧适度”,短期进一步宽松预期减弱,基建和房地产回暖或不可持续;其二,去年7月,国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,京津冀、长三角、珠三角、成渝地区等多地将于7月1日提前执行国六标准,国六柴油车的测试流程和排放限值大幅加严,中重型柴油车单车成本将提升3-4万元。国六的实施会对行业带来一定的销量扰动;其三,制造业疲弱,牵引车的终端市场需求仍处于下滑阶段。

车市数据:根据车企公布的销量数据,今年1-3月,包括上海大众、一汽大众、上汽通用等多家主流车企在内,销量均呈现不同程度的下滑。日前中国汽车流通协会发布的2019年4月份“汽车经销商库存”调查结果显示,4月份经销商库存预警指数为61%,环比上升5.7个百分点,同比上升6.47个百分点,库存预警指数位于警戒线之上。截至目前,汽车经销商库存指数已连续16个月超过警戒线。

解读:汽车消费环境欠佳:伴随国五、国六政策的交替,不少消费者情绪观望;北方地区进入农忙,农村消费者进店量减少;“西安奔驰维权事件”影响消费者对4S店的信任度。故汽车经销商库存预警指数持续位于警戒线之上。

鉴于以上数据及分析解读,终端销售不畅,轮胎企业多处于高库存状态,且去库存速度缓慢。轮胎厂成品库存约为 30-35 天,代理商及经销商多以消耗库存为主。

沉重的成品库存压力,导致轮胎厂家操作意向不佳。据图,国内轮胎企业整体开工率在60%左右,全钢胎开工率约63%,半钢胎开工率约64%,斜交胎开工率约为52%。工厂多无意过多储备原料,采购原料积极性不高。据金联创了解,目前中小型轮胎厂家原料库存周期多为 15-30 天,部分大厂为 20-40 天。

天然橡胶最主要的下游企业即是轮胎生产企业,轮胎企业目前面临高库存、去库存缓慢的压力,尽管天然橡胶胶价低迷,轮胎厂生产利润空间充足,工厂亦无明显的采购计划,持续对天胶行情构成拖拽。当下已然立夏,高温天气即将来袭,轮胎厂未来生产积极性或更加低迷。伴随天胶供应的逐渐恢复,未来1-2个月,天胶行情在供需压力拖拽下料有一定下行风险。文章来源:金联创

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