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【天胶】上半年行情反弹 下半年何去何从?

王苑菲

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2019-06-20

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2019年,天然橡胶市场打破2018年的沉闷格局,在东南亚主产国削减橡胶出口、开割初期产区遭遇强干旱气候、中国海关严格查验混合橡胶进口等因素影响下,国内市场天然橡胶去库存步伐加快,上半年行情震荡上扬。但宏观市场氛围偏空,中美贸易摩擦升级、全球经济数据回落,另外天胶终端市场需求表现平淡,对行情构成一定拖拽。下半年,天然橡胶进入丰产期,国内经济有望企稳整理,天然橡胶市场走势又将如何演绎?

 

数据来源:金联创

预计,2019年下半年天然橡胶市场延续弱势震荡态势,但与2018年相比,价格重心略有上移。一方面因,海关严格查验混合橡胶进口,5-6月份国内市场去库存效果显著,天胶市场库存压力较2018年有明显缓解。另一方面,橡胶市场套利利润大幅收窄,套利盘挤出效应明显,天胶市场空头压制同样减弱。

整体来看,2019年下半年天然橡胶市场供应预期增多。2019年开割初期,国内外天然橡胶产区受高温干旱气候影响,胶水产量不足,橡胶树受损,预计供应恢复约在7月份以后。且随着混合胶事件逐步明朗,海外加工厂也会采取相应的应对政策,以恢复对中国的出口。尤其四季度为橡胶丰产季,故下半年天然橡胶市场供应充裕。需求方面,受经济放缓、环保等因素影响,2019年天然橡胶下游需求整体表现平缓,“金九银十”为相对需求旺季,预计8月下旬起需求或有复苏,提振8-9月份胶市反弹。宏观市场多空并存。贸易摩擦加剧令全球经济发展放缓,抑制我国轮胎出口及汽车产业需求。但经济放缓也令不少国家放宽货币政策,美联储加息预期增强,国内减税降费等;此外,2019年是中国建国70周年,关注十月前后,国内能否出台刺激政策,关注宏观消息方面,能否提振商品市场出现反弹。

预计2019年下半年,天然橡胶市场存有出现低点风险,预计在11月中下旬,价格约在10500/吨左右。因海外正值天然橡胶丰产期,而此时下游需求偏淡,宏观面也缺乏利好刺激。文章来源:金联创

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