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天胶价格持续走低 并不是抄底时机

王苑菲

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2019-07-04

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图来源:文华财经

上图可见,自612日起,橡胶期货呈现单边下跌态势,沪胶主力1909合约由高点12550起回落,进入7月份更是连创新低,截至73日,RU1909合约最低跌至11115点,较6月高点累计下跌11.43%,逼近年内11090低点。

单位:元/

数据来源:金联创

对比期货来看,天然橡胶现货市场价格跌幅略窄。随着橡胶期货价格贴近万一关口,现货市场成交议价空间较窄,低价货难寻,市场部分业者萌生抄底建仓的想法,但金联创认为,目前并不是抄底的合适时机。

一是,供应预期增多。6月份国内外天然橡胶主产区胶水产出逐步恢复,新胶产量增多。5-6月份间,中国严查混合橡胶进口,令海外供应商出货受阻,尤其越南方面,出口承压令3L胶美金价格加速下跌。随着国内对混合胶的陆续放行,预计海外新胶将逐步转移到中国市场,补充国内库存。

二是,成本支撑减弱。胶水产量增多,产区原料收购价格同样下跌。近半个月,泰国合艾市场杯胶价格已下跌5.89%,金联创统计的数据中,国内云南产区原料价格下跌6.25%,海南产区胶水价格下跌5.36%。原料价格下调,对天然橡胶成本支撑减弱。

三是,下游需求平淡。全球经济放缓,橡胶下终端市场国内外需求均受影响。订单情况欠佳,且季节性来看,7月又是下游传统开工淡季,部分轮胎工厂已下调生产负荷。据悉山东大王地区部分效益较好的轮胎工厂生产负荷已降至7成左右,其他轮胎厂家开工负荷也有降至5成附近。7月初第一周,下游工厂对天然橡胶接货意向甚是平淡,需求低迷情况或将贯彻整个7月。

四是,合成橡胶价格偏低同样施压天胶市场。自6月初至今,齐鲁1502胶市场价格跌幅约10.31%。截至73日,上海地区1502胶价格在10100/吨,约低于全乳胶900/吨左右。自今年5月份起,丁苯1502胶市场价格贴水天然橡胶,随着价差的不断扩大,业者担忧替代效应将逐步显现,进而影响天然橡胶在下游行业中的消费比例。

综上来看,天然橡胶基本面表现偏弱,金联创认为7月行情仍有下行可能,目前并不是抄底的合理时机。文章来源:金联创


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