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美尔雅期货日评:橡胶暂时止住了持续下跌节奏 关注5日均线附近争夺

王苑菲

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2019-07-05

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    自今年3月份以来,国外多个轮胎品牌纷纷表示涨价,涨幅在2%至5%不等。不过,国内轮胎企业很难跟涨。以国内货车用的一款全钢子午胎为例,今年一月的销售价格为每条1250元,目前价格在1190元。山东当地民营企业产品价格上涨的可能性不大。中国轮胎市场短期不具备大幅涨价的条件。

  人民币全乳微涨50-100元/吨。保税区下跌15-20美元/吨。外盘下跌10-15美元/吨。合成胶出现止跌,丁苯1502基本持平,没有发生太大变动。顺丁则出现反弹,涨幅为50-100元/吨。
  与黑色系等工业品的大幅波动相比,橡胶行情较为沉闷。显然,橡胶市场态度已经转向悲观。从宏观面来看,中美两国领导人再次展开沟通,市场乐观情绪点燃,然而橡胶的反应却十分平淡。从产业的角度看,虽然云南及泰国产区的干旱缓解,天气恢复正常预示着产量的增长,但是毕竟干旱已经严重影响了近两个月的产量,对全年的产量也会有影响。另一方面,海关严查混合胶的利剑仍旧高悬,现在不能保证该因素不会再次发酵。显然,宏观及产业都有利多因素存在,但是盘面却不做出相应的反应。相反,旱情缓解导致的市场再次担忧供给大幅增长倒是影响到了盘面。利多不奏效,市场只关注,甚至是只相信供给后期会增长,这种局面已经与去年的市场情绪相似了。橡胶在底部横盘已经超过半年,虽然下方支撑力量的确存在,但是迟迟未展开单边上行会使得市场怀疑下方支撑力量的强度。
  橡胶产能周期主要考虑的是种植面积,然而实际的产量还要看单产,单产取决于胶农的割胶积极性与天气。目前胶价处于历史低位,但是由于各主产国的生活水平、人力成本、潜在工作机会不同,胶价对各国胶农的生产积极性的影响也不相同。总体上看,目前全球橡胶最主要的增长点仍旧来自于泰国。低价对泰国胶农的影响的确存在,但是并不算很大。这与泰国政府为胶农提供补贴有关,也与泰国胶农可谋生的产业太少有关。泰国胶农往往是价格越低越增产,依靠产量的增加来抵消单价降低对收入的影响。从而形成了恶性循环。所以,目前价位下,低价并不能有效抑制供给。
  中间环节的库存难以下降。由于各种原因,青岛保税区库存不再公开,保税区内外的合计库存只能通过调研获取。据了解,区内外合计库存仍在35-40万吨,压力巨大。
  需求的相对疲软,加之供应的逐渐复苏,会使得行情又再面临掉头直下,供需双弱是目前橡胶行业的最主要特征。价格走向取决于供需双方何方的弱势特征更加明显,从而主导方向。
  目前影响价格的主要矛盾在供给:一个是混合胶的政策放松,会导致前期没有报关的货物集中入关,引起国内货物增加。据悉已持续有混合胶通关。这表明前期因政策因素引发的上涨终将回到起点。另一个是天气情况好转,导致产胶国产量起来,加之出口限制即将解除(实际上也没有太多影响)这两点仍然是偏向利空。
  天然橡胶市场悲观情绪依然较浓,资本市场很可能把天然橡胶期货市场作为主力空头配置。橡胶周五缩量的情况下没有延续弱势阴跌的走势,收盘突破了5日均线的压力位。暂时止住了持续下跌的节奏,建议空单减仓或者止盈。短期关注5日均线附近的争夺。
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